缅甸环球国际集团：今年三季度，资本市场峰回路转，随着9月下旬一系列政策“组合拳”出台，持续阴跌的股票市场在季末开启涨势，交易活跃度显著提升，各大指数呈现强力反弹，背后反映的是市场预期的改善。政策加码下，哪些行业存在结构性机会？后续市场将如何演绎？
近期，公募基金三季报陆续披露，中欧基金旗下多支产品业绩亮眼，显现出竞争优势，记者梳理盘点了中欧绩优产品的投资操作及其基金经理对市场走势的研判。“成长股在过去三年经历了深度调整，成长与价值的比价纵向来看已经处于历史低位，具备较高的性价比；随着制造业的产能逐步出清，产能周期往明后年看也有反转的迹象。”中欧基金中生代基金经理代表刘伟伟表示。
刘伟伟：市场中长期拐点或已出现
作为去年年底成立的首批浮动费率基金，中欧时代共赢混合发起A过去六个月收益率达23.99%，大幅跑赢业绩比较基准约13个百分点（业绩比较基准：11.05%）。刘伟伟是新兴产业成长风格的代表，擅长科技成长领域投资。
他掌舵的其他产品也在今年取得了不俗的业绩回报。重仓电力设备、通信等的中欧成长先锋混合A过去六个月收益率达24.09%，远超11.93%的业绩比较基准；截至9月30日的过去一年，业绩位列银河证券同类基金排名前3%。
中欧明睿新常态混合A过去六个月收益率达19.82%，跑赢12.93%的业绩比较基准；截至9月30日的过去一年，业绩位列银河证券公布的同类基金排名前5%。
最新披露的中欧时代共赢三季报显示，刘伟伟在三季度主要增加了电子、互联网、通信、汽车的配置比例，而农林牧渔、电力设备、机械设备的配置比例有所下降。组合在行业配置上保持了相对均衡的状态，但整体风格依旧偏成长，标的上以各个行业的优质公司为主。除了成长方向之外，还配置了一些低估值的传统行业，如工程机械、化工等，这些行业已经逐步显示出右侧反转的信号，希望借此平抑组合的波动。
刘伟伟认为，经历数年深度调整后，市场的中长期拐点或已出现。随着经济回升的信号越来越多，期待看到更多的行业出现经营趋势的反转。
蓝小康：中国各行业优质公司的定价尚未反映其长期竞争力
凭借对宏观经济周期的把握和自下而上挖掘个股的能力，中欧基金价值策略组组长蓝小康掌舵的多支产品表现优异。
其中，中欧融恒平衡混合A过去半年收益率达13.91%，跑赢8.15%的业绩比较基准。该产品股债平衡，力争控制回撤的前提下创造长期稳定超额收益，截至9月30日的过去一年，业绩位列银河证券同类基金排名第一。
优选A+H两地低估值、高红利个股的中欧价值回报混合A过去半年收益率达15.59%，跑赢11.05%的业绩比较基准。该产品聚焦“高股息、上游资源、中特估”三条投资主线，成立以来相较基准超额收益稳定，截至9月30日的过去一年，业绩位列银河证券公布的同类基金排名前3%。
持仓结构上，蓝小康延续了二季报的关键词：稳增长、高股息、一带一路、上游资源、重化工业、国企、港股。不同的是，现在把“稳增长”放在前面，因为政策出现较明显的调整，对于顺周期的品类可以更乐观地期待。具体到行业上，他看好工程机械、建筑建材、非银、银行、房地产、有色、石油化工、船运造船、家电等方向。关于弱周期的红利股和利率债，则持相对谨慎的态度。
蓝小康对国际形势和宏观趋势的研判独具视角，值得关注。他在中欧融恒平衡最新三季报中表示，过往的一个季度，宏观经济处于磨底过程中，尤其是一线城市，这符合经济周期的规律。加之美国降息已经落地，监管层迅速在金融、财政等方面做出调整稳定宏观经济，力度较大；证监会鼓励经营质量好、有充足现金流的企业通过分红、回购股票来回馈投资者，同时明确提出对于核心宽基指数成分股、对于破净个股的关注。这些动作充分体现了决策层对于股票市场的重视。
在蓝小康看来，与国外的股市相比，中国各行业优质公司的定价并未能反映中国企业的长期竞争力。化工、钢铁、电池、乘用车、商用车、工程机械、造船等诸多行业的优质公司估值都低于全球同类企业，但事实上中国企业的市场份额还在提升，体现了更强的竞争力，却并未被全球投资者做公允的久期定价。他坚信，价值规律迟早会回归，而随着美国进入降息周期以及国内政策的转向，回归的时机已经成熟。
周蔚文：增配头部电池企业、AI上游产业链、优质整车公司
中欧基金权益投决会主席周蔚文掌舵的中欧新趋势混合（LOF）A过去半年业绩增长11.57%，高于10.22%的业绩比较基准收益率。截至9月30日过去一年、三年、十年，业绩位列银河证券同类基金前12%、15%、11%。
作为投资“老将”，周蔚文坚持基本面深度研究，在市场牛熊变化中，不断迭代长期价值投资理念与方法论。其管理的中欧时代先锋股票A过去半年收益率12.26%，同期业绩比较基准为8.22%，截至9月30日的过去一年业绩位列银河证券同类排名前16%。从更长期的维度看，另一支产品中欧新蓝筹混合A截至9月30日过去十五年的业绩位居银河证券同类排名第2。
周蔚文在中欧新趋势最新三季报中表示，基金整体维持较高仓位运作，相对市场超配养殖、基础化工和科技制造业，但考虑到养殖行业的产品价格处于历史较高位置，减持了部分产品成本和产量均有不确定性的公司个股。
此外，主要增加配置了三个方向：一是头部电池企业，因观察到锂电价格进入磨底震荡阶段，头部电池企业的盈利韧性持续超预期，未来两年随着行业见底回暖，公司有望获得不错的利润；二是随着AI产业继续突破技术的天花板，模型能力持续提升，以算力为代表的AI上游产业链受益明确，继续增配了相关优质公司；三是产品竞争优势突出叠加海外市场份额预期提升的整车公司。同时，根据中报业绩，减持了一些运营质量不及预期、环比业绩继续恶化、未来一段时间仍难有经营拐点的公司，涉及公用事业、家电、旅游和航空等行业。
